CAPM and Portfolio Analysis

Task 1

a.    Using the first three years of data (October 2009 to October 2012) regress the monthly log-normal returns of the five companies against the log-normal returns

for the FTSE All-Share Index. (You can use the Regression function in Excel Data Analysis’)
(15 per cent)

b.    Briefly analyse the relationship of the individual security performances to the performance of the FTSE All-Share, focusing in particular on the alpha, beta

and R2 estimates.
(10 per cent)
Task 2

Assume that at the start of October 2012 you owned an equally weighted portfolio of the four companies.

a.    Calculate the actual annual return on the FTSE All-Share Index for both years starting from October 2012 and October 2013.
(10 per cent)

b.    Take the FTSE All-Share returns as market returns and, using the alpha and beta sample estimates generated in Task 1, calculate the expected annual returns for

each asset and for the portfolio using the Single Index Model approach.
(10 per cent)
Task 3

a.    Calculate the actual annual returns for each company and for the portfolio over the period from October 2012 to October 2014.
(10 per cent)

b.    Compare the actual and expected returns and comment on the scale of the abnormal returns over the two-year period from October 2012 to October 2014 for both

the individual companies and the portfolio.
(15 per cent)

Task Four

Assess how well the model performed in predicting the actual return on the portfolio, given that it was based on a restricted sample of historical data.
(30 per cent)

Parameter Estimation Period
Date    Company Share Prices October 2009-October 2012
Easyjet    Marston    Balfour    Pace    FTSE All Share
10/1/2009    387.2    73.5    209.6    204.3    2593.8
11/2/2009    372.9    66.6    208.7    206.6    2611.9
12/1/2009    379.9    67.5    203.1    192.2    2710.2
1/1/2010    361.9    71.0    200.4    192.5    2807.0
2/1/2010    409.7    71.9    210.2    176.8    2689.0
3/1/2010    429.8    73.7    218.7    175.0    2764.6
4/1/2010    483.3    74.6    228.8    176.2    2943.9
5/3/2010    484.3    74.6    234.4    170.4    2792.5
6/1/2010    423.1    75.9    203.1    146.1    2661.7
7/1/2010    401.3    75.2    185.5    147.0    2485.7
8/2/2010    417.5    79.7    205.5    199.8    2784.2
9/1/2010    368.4    77.3    194.4    191.8    2767.5
10/1/2010    377.6    77.2    210.8    168.7    2889.7
11/1/2010    465.3    83.3    223.4    187.3    2945.6
12/1/2010    445.1    87.0    230.3    170.3    2919.4
1/4/2011    469.1    93.7    262.0    170.0    3119.0
2/1/2011    386.5    86.4    273.0    179.5    3091.0
3/1/2011    363.3    81.5    275.8    196.6    3079.7
4/1/2011    341.0    81.4    274.8    143.3    3116.8
5/3/2011    361.6    91.1    270.0    149.9    3160.9
6/1/2011    373.0    91.1    253.3    107.2    3092.5
7/1/2011    370.6    90.8    259.7    101.1    3120.3
8/1/2011    373.2    85.8    234.0    105.7    3004.4
9/1/2011    357.2    81.4    204.6    103.7    2812.6
10/3/2011    352.8    77.0    201.8    88.5    2628.4
11/1/2011    351.7    80.6    206.6    68.0    2795.6
12/1/2011    389.6    81.7    212.1    49.1    2824.7
1/2/2012    402.7    82.6    236.7    68.6    2923.6
2/1/2012    458.7    87.3    236.2    82.9    2990.3
3/1/2012    460.6    87.1    235.4    84.8    3073.7
4/2/2012    467.6    89.4    241.8    68.4    3053.4
5/1/2012    492.9    88.1    230.9    72.4    3020.6
6/1/2012    465.5    87.4    232.0    87.7    2732.7
7/2/2012    510.7    95.0    264.2    100.1    2927.1
8/1/2012    538.1    100.5    240.4    150.3    2963.3
9/3/2012    512.1    102.9    244.1    172.1    2996.5
10/1/2012    567.8    105.1    271.0    164.8    3038.3
Performance Assessment Period
Date    Company Share Prices October 2012-October 2014
Easyjet    Marston    Balfour    Pace    FTSE All Share
10/1/2012    567.8    105.1    271.0    164.8    3038.3
11/1/2012    608.6    116.6    276.5    178.6    3064.7
12/3/2012    698.4    114.4    226.7    177.9    3067.1
1/1/2013    734.8    116.9    249.2    183.6    3159.7
2/1/2013    923.5    125.6    236.9    222.8    3327.2
3/1/2013    997.8    131.9    252.3    228.1    3358.3
4/1/2013    1059.6    133.4    210.0    237.2    3420.0
5/1/2013    1108.6    137.8    190.7    244.6    3402.3
6/3/2013    1197.9    137.6    209.6    247.6    3443.6
7/1/2013    1321.5    136.4    203.3    246.6    3338.6
8/1/2013    1403.9    149.0    231.3    313.6    3543.7
9/2/2013    1259.7    152.2    237.2    286.4    3460.5
10/1/2013    1293.1    139.3    259.9    255.1    3445.1
11/1/2013    1271.5    145.5    266.7    303.7    3586.0
12/2/2013    1388.2    143.7    241.8    306.8    3519.5
1/1/2014    1507.0    140.0    272.2    313.9    3595.8
2/3/2014    1604.1    143.2    266.3    347.4    3472.4
3/3/2014    1675.0    145.0    297.6    398.1    3608.6
4/1/2014    1773.0    146.4    282.1    451.3    3584.5
5/1/2014    1653.0    144.7    275.9    357.6    3633.6
6/2/2014    1559.0    150.8    226.4    359.9    3666.6
7/1/2014    1349.0    147.0    224.9    352.4    3630.4
8/1/2014    1298.0    140.5    235.5    315.5    3559.0
9/1/2014    1342.0    148.0    230.7    328.5    3644.6
10/1/2014    1396.0    140.7    171.8    296.7    3499.0